短短的幾年時(shí)間，中國互聯(lián)網(wǎng)金融獲得了快速的發(fā)展。目前誰也說不清楚，這個(gè)領(lǐng)域到底有多大規(guī)模的產(chǎn)出和消費(fèi)，產(chǎn)生了多大規(guī)模的GDP。因?yàn)榻鹑诳赡苁清X，也可能是債，可能是見得到的資產(chǎn)，也可能是見不到的未來收益或虧損。用奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)的語言來說，這是一個(gè)純主觀價(jià)值的領(lǐng)域，而正是其客觀性的缺乏，使得新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)基本上在此沒有立足之地。

在這里，資本是結(jié)構(gòu)決定的，其利率理論上可以是無邊的，而且該利率也未必是傳統(tǒng)理論所說的時(shí)間價(jià)值的體現(xiàn)，更何況時(shí)間價(jià)值自身在這里也是相當(dāng)主觀的，而且往往與市場的具體結(jié)構(gòu)和發(fā)育程度有重要的關(guān)系。在這里，任何東西都是很確實(shí)的或者說客觀的，真金白銀，真?zhèn)鎰?wù)，包括每一個(gè)參與者的資金、業(yè)務(wù)和信用價(jià)值，但所有的東西又顯得是那么的主觀，資金的資本化程度及其流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)力，來源于個(gè)人或企業(yè)的主觀意愿和客觀條件，而債務(wù)的價(jià)值及其還款能力和進(jìn)一步的信用積累，看起來都是過去客觀的基礎(chǔ)上的主觀重新定值。

正是互聯(lián)網(wǎng)金融的高度主觀性，使得傳統(tǒng)金融如果不沖破自己的條條框框就很難涉足。而要沖破這些條條框框，在高度管制下的傳統(tǒng)金融看來似乎又是一個(gè)艱難而往往不現(xiàn)實(shí)的選擇：高度管制下的高度壟斷利潤，只有在徹底丟失的情況下才有可能徹底放棄，但只要有壟斷利潤的存在，其放棄的勇氣總是沒有那么足。而只要有壟斷利潤的情況下，只要放棄高度的管制導(dǎo)致的在監(jiān)管者眼里的混亂狀況，勢必導(dǎo)致高度管制利潤的流失，從而證明放松過程中的改革失敗。

這說明，互聯(lián)網(wǎng)金融不能在傳統(tǒng)高度管制的金融體系里去發(fā)展，而是要在新的荒野之地，去重新開辟一個(gè)天地。互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，意外催生了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，也恰恰是監(jiān)管部門的遲疑和沒有很好的監(jiān)管手段，同時(shí)也需要互聯(lián)網(wǎng)金融促進(jìn)GDP高速增長，讓互聯(lián)網(wǎng)終于獲得了這幾年自由發(fā)展的寶貴空間。

不過，監(jiān)管部門開始關(guān)注到互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)的問題。有人認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融首先是金融，金融是有風(fēng)險(xiǎn)的，而且金融風(fēng)險(xiǎn)有很強(qiáng)的外溢性，做不好，會影響其它行業(yè)，而互聯(lián)網(wǎng)會放大金融固有的風(fēng)險(xiǎn)，所以比傳統(tǒng)金融的風(fēng)險(xiǎn)還要大。所以，要對互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行全覆蓋的治理整頓。要進(jìn)入有門檻，運(yùn)行有監(jiān)督，經(jīng)營范圍有邊界，客戶資金要安全，投資者要有健全的保護(hù)機(jī)制等。

這些說法看起來似乎是正確的，沒有任何可反駁的余地。因?yàn)檎l想要互聯(lián)網(wǎng)金融沒有門檻，不管阿狗阿貓誰都可以進(jìn)去的呢?誰想互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行是缺乏監(jiān)督的呢?誰想著互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)營范圍沒有邊界呢?誰想著讓客戶資金更充滿風(fēng)險(xiǎn)，很不安全?誰想著會讓投資者置于危險(xiǎn)中呢?誰都不會這么想，大家都會想著要讓互聯(lián)網(wǎng)金融只有高人參與、其運(yùn)行有嚴(yán)格的監(jiān)管，有明確的邊界，而且客戶資金篤定贏利，沒有危險(xiǎn)。大家的想法看來都是一致的，但區(qū)別在于怎么想。

如果這種想法僅僅是小范圍的“原始秩序”的想法，那就不要這么想了，因?yàn)檫@些想法已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)金融里了。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)用的是大數(shù)據(jù)，它已經(jīng)把人們?nèi)粘Ｔ谠贾刃蚶锏暮芏嘈畔⒍技性诖髷?shù)據(jù)里了。人們的生活、旅行等消費(fèi)習(xí)慣，工作以業(yè)務(wù)往來等習(xí)慣和因此而形成的信用，都包含在這個(gè)大數(shù)據(jù)中。當(dāng)然，這些數(shù)據(jù)未必真能夠代表人們的信用。但有了這些數(shù)據(jù)，人們的確可以從一個(gè)客觀的角度來佐證其主觀信用價(jià)值。每個(gè)人都通過客觀個(gè)人行為的數(shù)據(jù)來認(rèn)識別人，但往往是通過主觀體驗(yàn)來認(rèn)識自己，互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)搜集客觀發(fā)生的數(shù)據(jù)，更重要的是隨時(shí)搜集你的主觀體驗(yàn)后發(fā)生的新數(shù)據(jù)。所以，它又是親近主觀性的客觀數(shù)據(jù)。

如果監(jiān)管的依據(jù)僅是所謂的局部的或者宏觀的外在數(shù)據(jù)，那么就需要小心了。因?yàn)檫@個(gè)數(shù)據(jù)是去掉結(jié)構(gòu)之后的冰山之角的數(shù)據(jù)，而且往往是已經(jīng)去掉很多主觀性的客觀數(shù)據(jù)，也可能會造成用這個(gè)已經(jīng)雪崩的冰山去測量另一個(gè)穩(wěn)固的泰山。如果依據(jù)這些看起來靠譜但實(shí)際上已經(jīng)大大簡化了的數(shù)據(jù)，并且通過具有自身金字塔式命令等級結(jié)構(gòu)的官僚結(jié)構(gòu)來提出、制定并進(jìn)行實(shí)施和自我評估的所謂監(jiān)管，來制定傳統(tǒng)金融那樣的嚴(yán)格準(zhǔn)入、高度管制，稍稍有活力，然后出點(diǎn)問題就來個(gè)治理整頓的監(jiān)管系統(tǒng)，可以預(yù)計(jì)，這個(gè)監(jiān)管系統(tǒng)不是把互聯(lián)網(wǎng)金融消滅了，就會是禮儀上進(jìn)行些象征性的監(jiān)管，但實(shí)際上互聯(lián)網(wǎng)金融該怎么樣還是怎么樣。其區(qū)別是互聯(lián)網(wǎng)巨頭們支付點(diǎn)管制的成本，同時(shí)獲得一些因監(jiān)管而來的壟斷利潤。當(dāng)然，既然有被監(jiān)管身份的保護(hù)，往往就會做得更大膽一些，互聯(lián)網(wǎng)金融也因此會有更少的內(nèi)在風(fēng)控必要，而在結(jié)構(gòu)上認(rèn)為累積并放大風(fēng)險(xiǎn)。

所以，強(qiáng)化監(jiān)管，而且實(shí)施全覆蓋監(jiān)管，保護(hù)投資者利益，說起來是很好的，但做起來就未必容易了。更何況監(jiān)管保護(hù)到位，也只會刺激互聯(lián)網(wǎng)金融更為冒險(xiǎn)的行為，反而擴(kuò)大了其風(fēng)險(xiǎn)。就像大家，自行車，摩托車和汽車擠在一起，反而安全，發(fā)生事故也就刮蹭而已。而一旦全封閉，只讓高速小轎車上去，大家都放心高速運(yùn)營，反而容易發(fā)生大事故。

所以，正確的選擇應(yīng)該是，互聯(lián)網(wǎng)金融任其自由發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)，讓市場自身產(chǎn)生復(fù)雜但有效的風(fēng)控系統(tǒng)，即使有風(fēng)險(xiǎn)，也能夠得到分散化的處理。至于規(guī)則層次的問題，市場內(nèi)生的邊界和規(guī)則，會逐步被認(rèn)識到，并被挖掘出來。在這個(gè)過程中互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)控部門和規(guī)則制定部門，會有主導(dǎo)的作用。而政府，則要表現(xiàn)得謙虛一些，不能把傳統(tǒng)金融的規(guī)則拿過來，也不能把這些剛剛發(fā)掘出來的新金融規(guī)則拿過來當(dāng)作自己的發(fā)明，更不能用現(xiàn)有的官僚化的管理去實(shí)施這些已經(jīng)過時(shí)的規(guī)則，包括剛挖掘但也很可能很快過時(shí)的規(guī)則。

現(xiàn)在，政府已經(jīng)出臺了一些規(guī)則性文件，比如《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》等。估計(jì)還有更多的指導(dǎo)意見和暫行辦法推出來。希望這些意見和暫行辦法是建議性的，而不是強(qiáng)制性的，最好是暫行的。很多互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)家告訴我，現(xiàn)在政府出臺文件不再單方面閉門運(yùn)作，已經(jīng)開始廣泛征求企業(yè)家的意見。這很好，值得鼓勵(lì)。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融，真正的主角是企業(yè)家。政府不應(yīng)動(dòng)不動(dòng)拿過時(shí)的問題和被淘汰的企業(yè)說事，動(dòng)不動(dòng)要拿權(quán)力來整理整頓的官員。